中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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