30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知要(yào)退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵(hē)护(hù)而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定(dìn可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思g)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(k可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思uài)内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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