券商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板块(kuài)也在周五呈(chéng)现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券商(shāng)或上市(shì)主体披露一季(jì)报，至此51家(jiā)上市券商(shāng)或上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增速较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句.84%）、华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归母净利(lì)排名(míng)，新的(de)十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均计算(suàn)，中信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中国(guó)银河盘(pán)一度涨停，二(èr)者收盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增15倍

　　52家(jiā)上市券商(shāng)或(huò)上市主体中，50家归母净利同比增(zēng)速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过(guò)10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券母(mǔ)公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过(guò)6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家(jiā)，分别是兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别(bié)是天风证券(quàn)、华西证(zhèng)券、东北证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海证券、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)、国(guó)盛金控(kòng)。

　　此外(wài)，仅(jǐn)2家券商股净利润同(tóng)比增速为负值，分别是东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净利(lì)与(yǔ)营收均(jūn)出现下滑(huá)，公司一季(jì)报(bào)显示，报告期内公司实现营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增速不如(rú)中小(xiǎo)券(quàn)商“夸张”，但(dàn)头部券商的(de)业绩(jì)表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部(bù)券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针在一季报(bào)中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务(wù)开展取得(dé)一定(dìng)成绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖(tuō)累了公(gōng)司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家(jiā)券商(shāng)营收(shōu)增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方面(miàn)，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增速领(lǐng)衔，其今(jīn)年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营(yíng)收不(bù)足亿元的低基数有关，其今(jīn)年一季度(dù)营收(shōu)规模(mó)为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍的(de)有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体分别(bié)是中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券商(shāng)分别(bié)是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以(yǐ)较高(gāo)的增速(sù)杀入营收(shōu)排(pái)名(míng)前十(shí)，其一季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商(shāng)证券反(fǎn)而(ér)被挤出前(qián)十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自(zì)营业务驱动(dòng)行业(yè)业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解(jiě)读(dú)东方证券一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资产规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创(chuàng)新业务能力(lì)，看好公司在政(zhèng)策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投(tóu)资成为(wèi)影响国金证券业绩(jì)核心因素，一(yī)季(jì)度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成再融(róng)资后，公(gōng)司(sī)金融投资规模稳步提(tí)升420亿元(yuán)较去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)认为，自营投(tóu)资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎(yíng)来反转。投资(zī)业务方面，下(xià)半年重点关注差异化监管的措施(shī)落地，或(huò)将打开(kāi)头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅(fú)修复的一年，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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