中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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