五一(yī)长假期间，全球(qiú)市(shì)场(chǎng)并不平静，一场大风暴即将(jiāng)到来。

　　美(měi)国(guó)加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是美国历史上第二大的(de)破产银行。此前我们多次强调，美国银行业危机远未(wèi)结束，只是暂时止血(xuè)而已。现在来看，第(dì)一(yī)共和(hé)银行又(yòu)倒下了(le)。随着经济(jì)的衰退，银行(xíng)的资产将持续减值，高(gāo)息又会(huì)令其成本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化(huà)，新一轮银行业危机将(jiāng)再(zài)度爆发。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题再度成为(wèi)焦点，美国政府(fǔ)债务规模将于19日触(chù)及31.4万亿美元的法定(dìng)限(xiàn)额，财(cái)长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动，再次提(tí)高债务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及可能出现的债务(wù)违(wéi)约。当地时间4月26日，美(měi)国国会众(zhòng)议院投票通过(guò)债务上限法案。这项(xiàng)法案提议提高(gāo)美国(guó)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限，以换取大幅削减政府支出。该法案规定，联(lián)邦政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预(yù)算(suàn)年均增长需(xū)控制在(zài)1％。不(bù)过拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称(chēng)众议院共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题。两(liǎng)党在提高债(zhài)务上(shàng)限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了美债违约的(de)风险。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦当地时间5月1日致函众议院议长麦(mài)卡锡和其他高级议员(yuán)，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违约，这(zhè)将是美(měi)国历(lì)史上的(de)首次债务违约(yuē)。高(gāo)盛认为，政府这回付不起“账单”的风(fēng)险恐怕(pà)是2011年(nián)以来最高的一(yī)次。美国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿美元，而美国去(qù)年国(guó)内生产总值约23万亿美元(yuán)，这意(yì)味着负(fù)债率(lǜ)约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏(xì)，债(zhài)务雪(xuě)球(qiú)越滚越大(dà)。如果美元(yuán)霸(bà)权仍在，美国可以一(yī)直这(zhè)样玩儿(ér)下(xià)去(qù)。但(dàn)当前(qián)美元出现信用危机，全球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游(yóu)戏很可能即将结束了(le)。想借新来还旧，但新债(zhài)没人买了，也就玩儿不转了，最终债务(wù)违约就只是时间问题了。

　　全(quán)球经济衰退正在路上(shàng)，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年(nián)贸(mào)易逆差(chà)不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新高，而且是自2008年(nián)全球金融危(wēi)机以来，时(shí)隔(gé)14年，再度出现贸(mào)易逆差。今(jīn)年第一季度韩国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元(yuán)。主要由于芯(xīn)片出口疲软。3月(yuè)份韩国出口较去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且为连续(xù)第六(liù)个(gè)月下降(jiàng)。其中(zhōng)，占韩国出口(kǒu)五(wǔ)分之一的(de)半(bàn)导(dǎo)体项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片价格下跌，且需求(qiú)疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自己在(zài)特(tè)斯拉(lā)、Starlink和推特(tè)之间，一个人掌握的实(shí)时全球经济数据可能比任(rèn)何人(rén)都多，他称温和的衰(shuāi)退已经出现。

　　金(jīn)融危(wēi)机的(de)本质是债(zhài)务危机，因为信贷会(huì)产(chǎn)生周(zhōu)期。有借就要有还(hái)，借钱的时候(hòu)扩(kuò)大(dà)支出刺(cì)激经济增长，而还钱(qián)的时(shí)候要(yào)缩减(jiǎn)支出又使得经(jīng)济下滑(huá)。在(zài)高息背景下(xià)，偿债成本(běn)上升(shēng)，资产价(jià)格下跌，违约率就将激(jī)增，债务危机就将(jiāng)引(yǐn)爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量(liàng)为(wèi)64万亿美(měi)元(yuán)，约为GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年(nián)，全(quán)球债(zhài)务总量达(dá)到30于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译0万亿美(měi)元，GDP总量(liàng)为101万(wàn)亿美(měi)元，大约是全球GDP的(de)3倍。也(yě)就(jiù)是(shì)说，当(dāng)前全球债务规模是2008年的(de)3.6倍，债(zhài)务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机(jī)一(yī)旦(dàn)爆(bào)发，将超(chāo)越08年。

　　从美(měi)股(gǔ)走势来看，标普指数期货虽然在5月1日(rì)再创新高，但次日即大(dà)幅回落(luò)，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即(jí)新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的(de)下(xià)跌，幅度(dù)会很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲(zhōu)50指数局部(bù)出现破位反抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新低，预示见顶(dǐng)的可(kě)能性已经非(fēi)常大。欧股(gǔ)目前仍处于高位，这一(yī)次见顶很可(kě)能是历史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前(qián)我们已经强烈建议有权限的投资者(zhě)做空欧股(gǔ)。

　　从大(dà)宗商品来看，原油在(zài)欧佩克减产后出现大幅反弹，但(dàn)目(mù)前已经再度掉头(tóu)向下。截至发文，WTI原油主力(lì)合约已经(jīng)触及(jí)70美(měi)元(yuán)，预计3月低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终(zhōng)则(zé)很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货的文(wén)华商品指(zhǐ)数来看，去年(nián)11月(yuè)低点已经被跌破。该指数自(zì)去年7月以来已经盘整9个月，一旦下(xià)跌则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距离太远(yuǎ于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译n)，最终极目标则是将跌至(zhì)2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而(ér)言，等这个机会(huì)已经很久了，金(jīn)融危机本轮早就该爆发的，但(dàn)由于美联(lián)储(chǔ)的(de)无限量QE，危机被一再推后。但(dàn)该(gāi)来的(de)总会来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到的(de)危机将(jiāng)更(gèng)加(jiā)猛烈(liè)！本轮危机(jī)将是对全球的一(yī)次暴力去杠杆，将重(zhòng)建(jiàn)世界经济新秩序(xù)。百年大变(biàn)局不是说着玩(wán)儿(ér)的，我们将再度见证历(lì)史！

　　你说的金融危机(jī)在哪里(lǐ)？怎么还不(bù)出现？哪里有什么金融危机？空头(tóu)一直(zhí)都(dōu)活在被质疑(yí)和嘲笑的阴影下。虽然(rán)多年以来，金融(róng)危机一直没(méi)有出现，每当你认为它(tā)要出现的(de)时(shí)候，最(zuì)终(zhōng)却发现(xiàn)它还是没有来，总是在希望与失望中不(bù)断轮回。但无论如何，我一直都(dōu)相信超越08年的世纪金融(róng)危机(jī)一定(dìng)会爆发，我会像(xiàng)等(děng)初恋一样去等待(dài)它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤(shāng)口(kǒu)的(de)冷风(fēng)，在放手(shǒu)时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可(kě)时间(jiān)它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒了。你(nǐ)会静(jìng)默，手握着星(xīng)火等在至暗时刻(kè)；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵。一(yī)个(gè)一(yī)个(gè)走过，一(yī)个一个(gè)错过(guò)，一遍一遍来过(guò)，一(yī)次一(yī)次(cì)放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪(shǎn)着刺痛(tòng)我。因为(wèi)享受(shòu)着(zhe)它的灿(càn)烂(làn)，因为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又(yòu)依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它(tā)苦涩如歌。想不想看花海(hǎi)盛(shèng)开？想不想看(kàn)燕子归来？如(rú)果(guǒ)都回不来，那么我该(gāi)为(wèi)了谁而(ér)存在？

　　胜利终(zhōng)将属于(yú)永不言(yán)弃(qì)，对真理(lǐ)执着追求(qiú)的人。雪崩(bēng)将至，这一(yī)次，大空头(tóu)必将一战封神！

　　一定要(yào)看(kàn)到花开(kāi)，你(nǐ)一定(dìng)等燕子(zi)归来，想着他(tā)们都会回来，你誓死为了(le)这些而存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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