金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月(yuè主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)明(míng)显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补