北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(z筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思hōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。<筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思/p>

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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