美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强(qi叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉áng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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