编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子trong>从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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