芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却(què)是(shì)青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一(yī)大失业(yè)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强分(fēn)之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年(nián)失(shī)业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明(míng)显增长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然较难回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和(hé)就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的(de)差异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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