AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　pp7塑料杯能不能装开水alt="AI写财报(bào)！基金经(jīng)理出(chū)手(shǒu)了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链(lipp7塑料杯能不能装开水àn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。

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