财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之(zhī谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tà谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还n)酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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