本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，流(liú)动性问题(tí)是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两年(nián)定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪(hù林心如生肖，林心如生肖属什么)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对(d林心如生肖，林心如生肖属什么uì)于北交所的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心(xīn)来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然延续了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资(zī)机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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