AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(m菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗íng)的看好港(gǎng)股的机会，特别菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(bié)是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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