金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖(shàng)年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转(z云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖huǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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