“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳(láo)工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议(yì)期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击(jī)下(xià)持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn不尽人意是什么意思)增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到(dà不尽人意是什么意思o)，5月美国(guó)非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于(yú)市(shì)场(chǎng)预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的(de)最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多(duō)的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额(é)，这也让(ràng)分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，在(zài)俄(é)乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人(rén)士(shì)的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间不尽人意是什么意思表(biǎo)示，德(dé)国不认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏(hóng)观(guān)层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了(le)市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是(shì)关系(xì)国(guó)计(jì)民生、国防安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于(yú)整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡(hú)华(huá)钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云(yún)南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以下的(de)概率(lǜ)较(jiào)高，但由(yóu)于季节(jié)性的(de)因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说(shuō)此前(qián)市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不错的(de)，反(fǎn)映国内实际(jì)需(xū)求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等负(fù)面(miàn)消息较(jiào)多(duō)，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各(gè)产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复(fù)速度(dù)仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没(méi)有天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的(de)因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的(de)去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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