“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一(yī一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)季报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美(měi)债收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私(sī)人(rén)服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好(hǎo)于(yú)4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目前(qián)持续收缩的(de)状态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计(jì)国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在(zài)会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自(zì)行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做(zuò)空(kōng)原(yuán)油(yóu)，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当(dāng)时(shí)全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻(wén)发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道(dào)，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾(zāi)消息(xī)发(fā)酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政(zhèng)治格(gé)局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年(nián)国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全(quán)球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及下(xià)周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值(zhí)以下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极(jí)性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内(nèi)汽车(chē)市(shì)场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国(guó)银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量(liàng)。我们(men)中期(qī)观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在(zài)需求端。从下半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续(xù)承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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