“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次(cì)日(rì)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周(zhōu)多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑(zhù)业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发(fā)市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会(huì)议(yì)落地前(qián)，市场(chǎng)步(bù)入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金价(jià)在(zài)1950美元/盎(àng)司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行(xíng)动都未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本(běn)周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰(lán)需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约各国领导人(rén)明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的(de)路(lù)线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在(zài)访(fǎng)问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期(qī)加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内20分米等于多少米 20分米等于多少厘米接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过(guò)债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消了(le)政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时(shí)市场(chǎng)也在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言(yán)称国(guó)储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一(yī)季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义(yì)大于(yú)经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果收储(chǔ)的对(duì)象是交割(gē)品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供(gōng)求判断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外(wài)越(yuè)南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订(dìng)单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhě20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行(xíng)危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后市(shì)胶价(jià)走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位(wèi)才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金(jīn)再(zài)次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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