一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了(le)机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获(huò)得(dé)个人(rén)投资(zī)者(zhě)的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会(huì)基于(yú)大(dà)势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资(zī)者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基(jī)金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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