为了让(ràng)自己的(de)限售股解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场亲爱的让你㖭我下黑申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代(dài)理人也就(jiù)是(shì)否合谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金(jīn)作为(wèi)保证金(jīn)，委托(tuō)其通(tōng)过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的(de)合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就操亲爱的让你㖭我下黑纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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