为了让自己的(de)限售(shòu)股解禁后能获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家的股票价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的(de)是，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联(lián)合(hé)其他市(shì)场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流(liú)通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(z带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗hǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及(jí)其(qí)代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述(shù)的(de)操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)的(de)相(xiāng)关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股票继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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