今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特(tè)估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各申(sh卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢p>

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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