金融界4月(yuè)26日消个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库和订单(dān)下(xià)滑(huá)导(dǎo)致(zhì)的现货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动(dòng)依旧是等(děng)待(dài)检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同比上(shàng)都(dōu)是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而(ér)这一点(diǎn)和下游反馈(kuì)和实(shí)际地产的(de)表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(xiàn)货价(jià)格(gé)，产(chǎn)销维持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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