其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度(dù)末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的(de)相对(duì)较多，除去(qù)前十(shí)大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持(chí)了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现(xiàn)非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她(tā)表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对(duì)抗债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不(bù)会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的(de)最新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济体的生产怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味能力，导致(zhì)通(tōng)胀(zhàng)率远高(gāo)于目标水平，美国和其他(tā)西方(fāng)经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国(guó)央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策(cè)造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给(gěi)经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性(xìng)方(fāng)向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和(hé)地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官(guān)微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了(le)应(yīng)对(duì)高通(tōng)胀，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联(lián)储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要（也可能(néng)不(bù)需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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