大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大(dà)消(xiāo)息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经(jīng)济(jì)工(gōng)作。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议(yì)。会议(yì)认为(wèi)，今年以来，在以习近平(píng)同(tóng)志为(wèi)核(hé)心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控和(hé)经济社会发(fā)展，更(gèng)好统筹发(fā)展和安全(quán)，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大(dà)决(jué)定性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化(huà)运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运(yùn)行实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出(chū)，在(zài)超大特(tè)大城(chéng)市积(jī)极稳步(bù)推进(jìn)城中村(cūn)改(gǎi)造(zào)和“平急(jí)两用”公共基自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造(zào)业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本(běn)轮美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)中第(dì)四(sì)家倒下的(de)银行，同时也是美(měi)国(guó)历史上第(dì)二大的破产银行。

自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思　　4、今年(nián)五一(yī)假期(qī)国(guó)内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游(yóu)出游(yóu)合计(jì)2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克(kè)兰试图(tú)用(yòng)无(wú)人(rén)机(jī)袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动，并(bìng)使用电子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无(wú)人(rén)机出现异(yì)常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发动袭(xí)击时普京不在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科州(z自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思hōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的时间和地点(diǎn)采取回(huí)应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防(fáng)止未(wèi)经授权使用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参(cān)与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社(shè)3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜(dù)马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于基辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博(bó)弈和(hé)心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面实现统一，投(tóu)资者心(xīn)态也将(jiāng)逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场依然处于全年第(dì)二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切低，关注上(shàng)半(bàn)年(nián)景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会议提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并(bìng)将得到同比(bǐ)和高(gāo)频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一(yī)季度(dù)业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季度有望(wàng)持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳(wěn)固(gù)，政策(cè)有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合(hé)当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平不(bù)高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握(wò)

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高利率环境下美国(guó)银(yín)行风险事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处(chù)于再平(píng)衡期(qī)，低位把握再布局机(jī)会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注：一(yī)带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市(shì)场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大(dà)的(de)宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资产组合(hé)短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未(wèi)来(lái)经济(jì)增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前(qián)明显提(tí)升(shēng)。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一(yī)”假期间全(quán)球(qiú)大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类资产(chǎn)表(biǎo)现来(lái)看，全球主要权益市场及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经济(jì)增(zēng)速(sù)不及(jí)市场预期(qī)，美国银行业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促(cù)使美联(lián)储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议强调“当前(qián)经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和(hé)国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的(de)，是去年底熊市(shì)结束(shù)后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历(lì)史上牛市第一(yī)年中(zhōng)的(de)战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于(yú)经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的(de)时(shí)间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明(míng)资本(běn)市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不(bù)会持(chí)续(xù)太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实(shí)出现了(le)较为明显的下(xià)降。这一(yī)下降背后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第(dì)二个季(jì)度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很(hěn)难(nán)超预(yù)期。由此导致(zhì)这一(yī)次(cì)市(shì)场的战术(shù)调(diào)整(zhěng)虽(suī)然可能(néng)已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明(míng)确、机构赛道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高(gāo)股息组(zǔ)合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是(shì)进一步加配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极大(dà)地利(lì)于(yú)新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创再起

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