中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐ讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意n)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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