海通策略认为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增速持续(xù)下滑(huá)，利润(rùn)向下游大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(yóu)转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单(dān)季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利(lì)有待改(gǎi)善，其中受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)的(de)半导体材料(liào)和半导体设(shè)备(bèi)维持(chí)较高(gāo)增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济(jì)景气(qì)度高位回落，新型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受益于储(chǔ)能的快速发(fā)展。

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