A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入(rù)白热(rè)化(huà)阶段，中国移(yí)动(dòng)股价周(zhōu)中(zhōng)创历史新(xīn)高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌(jí)可(kě)危。值得注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本(běn)计算则不过(guò)是(shì)一(yī)场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但(dàn)若(ruò)均按照A股股(gǔ)价等数据计算，则其(qí)总(zǒng)市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿(yì)元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价累计最大(dà)涨幅(fú)已近(jìn)60%，自去(qù)年上(shàng)市以来最近(jìn)一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能(néng)揭示着A股(gǔ)未来的(de)发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示(shì)录：消费(fèi)回(huí)潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十(shí)多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后似乎也(yě)反应着国内经(jīng)济(jì)趋势(shì)和产业价值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国石(shí)油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资(zī)本市(shì)场市(shì)值之首，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的位置上稳(wěn)坐了八年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行(xíng)依(yī)托当年互联网金融牛市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了(le)此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格(gé)隆汇、勾(gōu)股大数据；资(zī去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)的高估值(zhí)泡沫下(xià)，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近日(rì)，中(zhōng)国移动的突然崛(jué)起更是开始(shǐ)对其王位发出(chū)了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件背后，除了(le)离(lí)不开(kāi)国(guó)家(jiā)政策(cè)持续推进(jìn)的数字经(jīng)济(jì)，与最近(jìn)爆火的人工智(zhì)能(néng)两大概念加持(chí)，还有来自于(yú)“中(zhōng)特估”这个新概念(niàn)的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看，根(gēn)据数(shù)据(jù)显示(shì)，当前美股市值前十的上市公(gōng)司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科(kē)技进步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对(duì)科技企业(yè)的态(tài)度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞(jìng)争力强度。因(yīn)此，以中国移动为(wèi)代表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵(guì)州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎也预示着市场中的积(jī)极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数字(zì)化(huà)深度(dù)转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力(lì)强劲并(bìng)实现华丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经济潮流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公司作为(wèi)国(guó)企数字(zì)经济担当，积极布局(jú)云(yún)计算(suàn)、IDC、工业(yè)互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计(jì)算业务(wù)的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在(zài)从传(chuán)统管道运(yùn)营商向(xiàng)数字(zì)科技领(lǐng)军企(qǐ)业加(jiā)快跃(yuè)迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研报(bào)显示，2022年底以(yǐ)来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三(sān)大(dà)运(yùn)营商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于近五(wǔ)年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央企低估(gū)值+数字经(jīng)济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能(néng)否打(dǎ)破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发(fā)市场(chǎng)热议。即(jí)很长一段(duàn)时间以(yǐ)来(lái)，A股市场一直流(liú)传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风(fēng)光散尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次中国移动直接在(zài)市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船舶(bó)，其(qí)在(zài)2007年(nián)依托(tuō)船舶(bó)业(yè)景气度提(tí)升，股价超(chāo)越茅台并一度突(tū)破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌入(rù)冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国(guó)船舶股(gǔ)价维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是(shì)业绩(jì)暴雷就是股价毫(háo)无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于行业(yè)景(jǐng)气度(dù)变化以(yǐ)及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其(qí)产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次(cì)甩开这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否持续(xù)上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位(wèi)，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着(zhe)“印钞机(jī)”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么(me)此前市值却一直不如茅台(tái)呢？

去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗　　对此，有分析(xī)认为，大致(zhì)归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交越少。在市场化的作(zuò)用下(xià)，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信(xìn)类资源，但作(zuò)为(wèi)央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另(lìng)一方面(miàn)即是成本(běn)方(fāng)面(miàn)的(de)问题，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之(zhī)下(xià)，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如(rú)此沉重的资本开支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财(cái)务数据可以看出，中国移动今年一季度的(de)营收是茅台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却差别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一(yī)个(gè)24%另一个92%的(de)巨(jù)大(dà)差别(bié)。

　　不(bù)过，近期(qī)来(lái)看(kàn)，一系列信(xìn)号表(biǎo)明中国移动可(kě)能正(zhèng)在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中(zhōng)国(guó)移动此(cǐ)前(qián)表示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高(gāo)峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再增长，2023年计划(huà)资本(běn)开支(zhī)1832亿(yì)元同比下(xià)降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年营收则(zé)可突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的(de)是，随着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互(hù)联网和(hé)智能化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下(xià)正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，中国移动(dòng)数字化转型收(shōu)入(rù)“第二(èr)曲(qū)线”不断攀升，去年(nián)公司(sī)数字化转型收入对主营业务收入增量贡献(xiàn)达(dá)到(dào)79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司(sī)收入增(zēng)长的第(dì)一驱动力。此外，公司移动云(yún)收(shōu)入规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达到(dào)503亿(yì)元，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内(nèi)业界(jiè)第(dì)一阵(zhèn)营。

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