美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(y为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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