昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表实在不可(kě)理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是否会在(zài)周五或周末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍(bào)威尔称，银(yín)行(xíng)业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利(lì)率路径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能(néng)不必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交(jiāo)易(yì)员预计美联储下月将(jiāng)利率维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创的两个月(yuè)来高(gāo)位，一度较高位回(huí)落超过10个基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新(xīn)日低，加速跌离(lí)周四所创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间概股走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了(le)任(rèn)何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推动(dòng)的增加政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额(é)截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部财(cái)政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无(wú)需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利(lì)率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷(dài)压(yā)力可能对经济增长、就(jiù)业(yè)和(hé)通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)具有限制(zhì)性的(de)。做太多与做太少的(de)风险正变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄(qì)今为止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银行(xíng)业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数(shù)据(jù)和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点(diǎn)及其(qí)能实(shí)现的程度也(yě)都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力(lì)将影响货币(bì)决策。

　　雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期(qī)纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日内(nèi)平今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一(yī)定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺，下游补库至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出(chū)现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现了较(jiào)为(wèi)明显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业(yè)供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期货分析师(shī)江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴能(néng)源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计(jì)划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯(chún)碱的(de)叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在(zài)9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链(liàn)开(kāi)始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合(hé)约的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回归(guī)的方式(shì)收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存天(tiān)数(shù)5月中旬为雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比(bǐ)4月降(jiàng)低。从(cóng)玻(bō)璃(lí)产销数据(jù)来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为73％，华东地区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及4月(yuè)的数(shù)据，5月(yuè)份产销数据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到(dào)巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之(zhī)终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格承压(yā)，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能(néng)带(dài)来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期(qī)价(jià)格下(xià)跌(diē)至成(chéng)本线为大概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧(jǐn)到(dào)过剩的周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下(xià)游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗，二是(shì)对(duì)未来的(de)需(xū)求(qiú)是(shì)否存在旺季的(de)预(yù)期(qī)。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在缺(quē)口的情(qíng)形(xíng)下，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是(shì)供需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或(huò)使得低(dī)位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指标(biāo)：一是基(jī)差不再(zài)是以现(xiàn)货下(xià)跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继续保持(chí)，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点(diǎn)关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订(dìng)单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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