钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传(chuán)艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺(yì)科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到(dào)半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠(nà)电池(chí)业务未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能(néng)远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池项目的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等组成的联(lián)合(hé)银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的(de)一(yī)个有益(yì)的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离(lí)子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电(diàn)池在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍(ài)钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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