财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(h五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ái)是(shì)底部反转，目前仍(réng五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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