本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译yuán)以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)指引(yǐn)》，下调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度(dù)还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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