中(zhōng)国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(g善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(sh善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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