美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失(sh携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句ī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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