中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(z中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁hā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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