财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的(de)一(yī)个(gè)重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲(zhōu)、中(zhōng)东(dōng)和非(fēi)洲地(dì)区的(de)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了(le)上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁(cái)定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级(jí)债的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委(wěi)员会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者也如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额通常(cháng)等(děng)于参考资产(chǎn)的(de)面值减去(qù)违约后的市(shì)场价值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区是否发生(shēng)了(le)信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗出(chū)“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运(yùn)营。

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