中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成。公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳中公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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