大(dà)家好，简单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了(le)新能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失(shī)去(qù)靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源(yuá杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思n)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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