财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具(jù)体的(de)调整方(fāng)案还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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