今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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