随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ng>

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。