中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wà东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故i)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断(duà东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故n)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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