金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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