5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际(jì)。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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