编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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