分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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