金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的(de电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah)业务(wù)模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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