5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)子集是什么意思，非空真子集是什么意思那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，子集是什么意思，非空真子集是什么意思150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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