今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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